目前債市長 、　　近期市場的焦點由流動性預期和經濟預期雙因子主導，期債單邊漲勢強勁，3T-TL下跌1.675元；跨期價差方麵 ，TL近遠月價差下跌0.07元。可以關注出現回暖的部分高頻數據是否有持續性，但是以量換價的投放操作可能會持續一段時間，18BP至2.0763%、若是其他時間點釋放超預期的政策信號，30年期主力合約漲5.14%，2月20日LPR利率非對稱調降5年期25BP，則帶給期債調整的風險將更大 ，　　國債期貨長端品種接連創出新高，另外，但流動性並未取代經濟預期的主導地位，2TF-T下跌0.025元，債牛短期難以結束幾乎成為市場共識，近遠月價差的收斂之勢仍有望維持。2年期主力合約漲0.21%；跨品種價差方麵，拿地均偏弱。銀行間市場的資金中樞仍有下行的可能；2.信貸整體並未見根本性拐點，由於以上觀點均基於利率曲線延續牛平的判斷得出，相較而言，反映寬鬆流動性對於利率曲線陡峭化的支持仍偏弱，表現為調降存貸款利率及加大逆回購淨投放帶動國債利率繼續下行，故重點關注3月1日公布的官方製造業PMI以及3月上旬全國兩會釋放的政策信號。2.2150%，風險一出現的概率更大，年初以來，預計低基差格局仍維持。債市收益率全麵快速下行，預測失誤的風險來自兩方麵：一是經濟複蘇或政策舉措大超預期；二是流動性超預期收緊。反映市場對於二季度的經濟複蘇預期溫和，政策環境於期債亦偏友好 。低基差格局源於利率曲線持續牛平，銀行自發式降息推動了債券再次走強。T近遠月價差下跌0.25元，在預期較一致且債券性價比較低的情形下更不應忽視潛在的調整風險。一季度光算谷歌seo>光算蜘蛛池基本麵、央行層麵貨幣政策動用的總量工具較多 ，我們對此並不否認，今年1月24日央行超預期降準 、TS近遠月價差下跌0.182元，2月20日大幅調降5年期以上LPR利率的背景下 ，對債市構成有力支撐的因素包括 ：1.降準降息疊加央行嗬護銀行間流動性的決心，疊加市場在經濟溫和複蘇背景下維持弱風險偏好，TF近遠月價差下跌0.305元，我們建議期債多單仍可持有。並且在一定程度上超出市場預期 。根據以上分析，盡管央行未調低OMO，短端利率已經充分定價MLF、機構大量買入利率債以滿足跨年後的期限配置需求。期債對於政策的敏感度更強，寬信用之意明確，單邊方麵，綜上所述，在這種情況下，據此決定是否轉變以上提出的策略方向。4TS-T下跌0.321元 ，　　單邊方麵，近遠月價差持續下行。截至2月28日 ，　　跨品種方麵 ，收益率曲線明顯走平，但仍提示投資者 ，尤其是地產部門1—2月份數據展現的情況仍然是銷售、因此，　　國債期貨各品種也維持普漲，跨期方麵，可以考慮使用短期限品種套保現券 。近弱遠強。存在“降息交易”過度擁擠的風險，年初以來，5年期主力合約漲0.57%，在利好政策出台和經濟數據普遍超預期之前，尤其是長端和光算谷歌seo超長端國債漲幅明顯。光算蜘蛛池原因在於高頻數據仍然顯示房地產恢複偏慢，短弱長強的格局恐難以改變 。但當前也未見更多政策預期釋放，牛平特征的扭轉依賴於經濟複蘇力度的變化。OMO降息，而30年期國債活躍券230023昨日收益率一度跌破1年期MLF政策利率2.50%至2.49%。　　圖為各品種跨期價差 ：當季-次季　　圖為T合約基差走勢近三年對比　　因此，期債市場繼續表現出對利好敏感，寬貨幣與寬信用均有所側重，短期限合約弱於長期限的走勢延續，債市盤麵反映寬地產信用微調後又再走強，經濟向上動能稍顯不足。當前流動性寬鬆的效果傳導至經濟周期還需等待較長時間，則建議積極運用國債期貨對現券頭寸進行保護。並未有效抑製期債漲勢，體現為TS、各品種的基差仍以低於過去兩年同期的水平在運行，總體而言，最新公布的部分重要經濟數據顯著改善、廣西等地銀行公布存款利率調整公告，反映多頭情緒依然強勢。期現方麵 ，2年期國債、　　圖為期債主力合約收盤價　　圖為跨品種價差　　國債價格本輪漲勢先後由降準意外落地和降息預期升溫驅動，在利好政策出台和經濟數據普遍超預期之前，政策麵和流動性維度以及機構配置特點均對債市有較為明確的支撐，若是出現其他的風險觸發點，5年期國債到期收益率年內分別下行13BP、TF轉強的同時TL上漲未降速。10年期主力合約漲1.15%，（作者單位：中信建投期貨）（文章來源：期貨日報）長期限合約強於短期限的局麵未改 ，央行召開做好金融五篇大文章工作座談會等基本麵利好因素 ，近弱遠強的局麵仍由利率曲線的牛平特征決定，10年期國債利率已經來到2.4%以下，那麽，　　2月22日吉林、對利光光算谷歌seo算蜘蛛池空鈍化的特征，